Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh harga emas, tingkat suku
bunga, dan nilai tukar terhadap return saham. Penelitian menggunakan metode
kuantitatif dengan pendekatan data panel dan memanfaatkan data sekunder yang
diperoleh dari berbagai publikasi resmi selama periode penelitian. Analisis data
dilakukan menggunakan regresi data panel dengan bantuan aplikasi EViews
melalui tahapan pemilihan model terbaik, uji asumsi klasik, serta pengujian
hipotesis secara parsial dan simultan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara
simultan harga emas, tingkat suku bunga, dan nilai tukar berpengaruh terhadap
return saham. Namun, secara parsial hanya harga emas yang berpengaruh
signifikan terhadap return saham, sedangkan tingkat suku bunga dan nilai tukar
tidak berpengaruh signifikan. Temuan ini menunjukkan bahwa faktor
makroekonomi secara bersama-sama memengaruhi return saham, tetapi harga
emas merupakan variabel yang paling berperan secara individual. Oleh karena itu,
investor dapat mempertimbangkan pergerakan harga emas dalam pengambilan
keputusan investasi. Penelitian selanjutnya disarankan untuk menambahkan
variabel makroekonomi lainnya serta memperpanjang periode penelitian guna
memperoleh hasil yang lebih komprehensif.

Kata Kunci: return saham, harga emas, tingkat suku bunga, nilai tukar.