Perkembangan pasar modal Indonesia mendorong investor untuk tidak hanya
memperhatikan pergerakan harga saham, tetapi juga mempertimbangkan nilai
fundamental perusahaan sebagai dasar pengambilan keputusan investasi. Salah satu
sektor yang menarik perhatian investor adalah subsektor perkebunan kelapa sawit,
mengingat kinerja perusahaan di sektor ini sangat dipengaruhi oleh fluktuasi harga
Crude Palm Oil (CPO) di pasar global. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis
dan membandingkan valuasi saham PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI) dan PT
Tunas Baru Lampung Tbk (TBLA) menggunakan rasio Price Earning Ratio (PER)
dan Price to Book Value (PBV) dalam periode 2022–2025, dengan pendekatan
kuantitatif deskriptif komparatif berbasis data sekunder dari laporan keuangan
tahunan yang dipublikasikan melalui Bursa Efek Indonesia (BEI). Analisis
dilakukan melalui empat tahap, yaitu perhitungan nilai PER dan PBV, statistik
deskriptif, uji normalitas Shapiro-Wilk, serta uji beda Paired Sample T-Test dengan
menggunakan SPSS 27. Hasil penelitian menunjukkan bahwa rata-rata nilai PER
dan PBV AALI lebih tinggi dibandingkan TBLA, yang mencerminkan ekspektasi
pasar yang lebih besar terhadap pertumbuhan laba AALI, meskipun kedua
perusahaan memiliki nilai PBV di bawah satu yang mengindikasikan kondisi
undervalued. Hasil uji statistik membuktikan adanya perbedaan yang signifikan
pada nilai PER dan PBV antara kedua perusahaan, di mana nilai signifikansi
keduanya lebih kecil dari tingkat signifikansi yang ditetapkan. Berdasarkan hasil
tersebut, TBLA dinilai lebih sesuai bagi investor yang menerapkan strategi value
investing karena valuasinya yang lebih rendah, sedangkan AALI lebih relevan bagi
investor yang berorientasi pada strategi growth investing mengingat ekspektasi
pertumbuhan labanya yang lebih tinggi. Kedua saham dapat dijadikan alternatif
investasi di subsektor perkebunan kelapa sawit sesuai dengan profil risiko dan
orientasi masing-masing investor.

Kata Kunci: Price Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), Valuasi
Saham, AALI, TBLA.